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恒安国际遭沽空:虚拟110亿元净收好股票价值挨近零

沽空报告质疑的其中一点为:恒安国际的卫生巾收好过高。

在批准《国际金融报》记者采访时,恒安国际委托的公关公司称,详细回答现在还在准备中,其也在和一些律师及相关团体商议。有新闻会报告行家,但详细什么时间还无法告知。

又一家港股上市公司被沽空机构盯上。

《国际金融报》记者珍惜到,今年上半年,其卫生巾业务出售添长约5.0%至约32.2亿元,占集团收好的约31.8%。而得好于高档及升级产品在产品组相符中占比升迁,已抵消石化材料成本上升的影响,卫生巾业务的毛利率上升,达到约69.3%(去年同期为68.7%)。

公司官网资料表现,恒安旗下品牌包括有安尔笑、心相印、安儿笑等,在全国15个省、市、自治区,投资竖立40余家生产公司。公司偏重海外市场拓展及品牌国际化,现在已销去43个国家或地区,拥有76个直接配相符大客户或大经销商。

各不相通的评级

博力达思钻研在其沽空报告中指出,在一个高度饱和、商品化的走业,2018上半年,恒安国际的卫生巾产品业务创造了51%的买卖收好率,而其竞争对手仅为15%。此外,该机构还称恒安国际是行使公司间相关交易网络来人造夸大收好和暗藏子虚现金余额的。

恒安国际于1998年在香港上市,2011年进入恒生指数。

近期,各大机构也针对恒安国际给出了评级。

记者:王敏杰

该机构还称,自2005年以来,恒安已经支付了186亿元的股息,这意味着恒安内部人士已经从股息中赚了起码约78亿元。

12月11日,由沽空机构格劳克斯钻研(Glaucus Research)前创办人Matt Wiechert成立的博力达思钻研(Bonitas Research)发布了一则针对恒安国际(01044.HK)的沽空报告,称恒安集团欠债累累,自2005年以来已虚拟了110亿元的净收好,公司股票价值挨近零。

按照公司9月份发布的2018年中期报告,集团的收好较去年同期上升约16.3%至约101.4亿元,经营收好增补约2.5%至约26.8亿元,公司权好持有人答占收好上升约5.0%至约19.5亿元。

受响答报告的影响,12月12日,恒安国际盘中一度下跌逾8%,此后公司于上午10点47分主要停牌,与该公司相关的一切组织性产品也同时短暂休止买卖。停牌前,恒安国际股价报57.05港元,股价下跌幅度为5.7%。

12日港股开盘后,恒安国际股价一度展现跳水,下滑幅度近9%。随后,恒安国际主要停牌。公司当天上午发布公告称,息争若干钻研报告所载资料发布内情新闻公告。

恒安方面外示,其卫生巾产品进入中国市场数十年,市场排泄率已甚高。随着中国女性的哺育程度、收好及社会地位不息升迁,拥有更众可支配收好的成熟女性更偏重产品质量,倾向于购买优质高档产品。有鉴于此,集团近年积极升级及更新产品组相符。2018年上半年,针对一、二线城市白领俪人的Space7系列的市场逆答正面。另外,集团的主要卫生巾品牌七度空间的功能性升级产品系列广受市场迎接。

据悉,恒安年内纸巾业务的年度化产能约为136万吨,展望今年下半年将产能升迁到约142万吨。

今年上半年,纸巾业务照样是恒安集团最大的收好来源,占团体收好已超过50%。详细来望,纸巾业务上半年收好上升约21.1%至约50.8亿元,约占集团收好的50.2%。公司称,期内纸巾业务收好大幅上升,主要得好于平台化小团队经营策略,传统渠道及当代通路出售较去年同期清晰改善,电商渠道的出售不息添长隐微,及在走业整相符中,市场份额增补所致。

截至记者发稿前,恒安国际方面暂未给到回答,也尚未发布响答清亮公告。不过,据格隆汇称,恒安国际已有就响答指斥给到其说法,称自上市以来,公司厉格按照联交所规则,及时、公开、透明吐露相关新闻。依托SAP等管理系统,对出售、收好等财务数据履走实时监控跟踪,每年批准会计师事物所等权威国际审计机构审计,每年都有两次60%以上现金分红派息,不存在财务数据造伪题目。

资料表现,恒安集团是最早进入中国卫生巾市场的企业之一,也是国内最大的妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产企业,经营周围涉及妇小卫生用品和生活用纸。

12月4日,瑞银下调恒安现在的价为55.18港元,予其“沽售”评级,其认为产品定价及组相符上的疲弱趋势将不息令恒安旗下卫生巾业务的收好及边际收好受压。

卫生巾的收好到底该众高?

值得珍惜的是,众家机构尽管下调了现在的价,但同时也给出“买入”评级。比如,大和将其现在的价下调至74.5港元,评级为“买入。国泰君安对恒安维持“买入”评级,下调现在的价为79港元。国泰君安外示,由于更矮的盈余展望其下调恒安的现在的价,但公司的第三次管理变革挨近完善,其开起改进恒安的运营效果。恒安将会更添积极地进入与主业相关的市场如日用品、美妆、孕产产品和婴童产品,对于恒安有珍惜大的添长空间。

同时,尽管恒安账上有198亿元现金,营运资金余额为76亿元,但恒安不息在疯狂举债,以声援其运营。据称,在2018年8月到12月的五个月里,恒安向投资者发走了六期债券,总共募资75亿元,其中大片面所得款项声称将用于营运资金。

 


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